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50ETF期权认购和认沽有时候两个都在下跌?

来源:50ETF期权招商中心   发布时间:2019-04-11    关注度:

为什么会出现认购认沽同时下跌的情况
 
按正常思维理解:
 
当标的价格上涨的时候,认购50ETF期权权利金应该上涨。
 
当标的价格下跌的时候,认沽50ETF期权权利金应该上涨。
 
可有时候标的价格不管上涨还是下跌,认购和认沽50ETF期权权利金同时下跌。这是为什么?
 
主要原因有两个:
 
(1)隐含波动率
 
(2)时间价值。
 
我们一定要知道50ETF期权权利金的价格是和隐含波动率,标的的价格,还有时间价值密不可分的。
 
而50ETF期权的隐含波动率代表的是市场交易者对未来标的资产波动率的预判给出的风险定价,也就是说,隐含波动率高代表未来标的资产的价格波动可能会比较大,标的资产的不确定性高;
 
而隐含波动率低则表示市场对于标的资产的波动率预期较低,标的资产的不确定性低。
 
认购和认沽都下跌是波动率下降的结果。

 
 
为什么会有人同时买认购合约和认沽合约?
 
策略说明:在同种行权价格同时买入认购和认沽这种策略被称为买入跨式,适用于对后市方向判断不明确、但认为会有显著波动的情况。
 
(一般情况下,标的不会经常处于某一行权价附近,这时候可以选择距离最近的两个认购认沽50ETF期权,数量甚至不一定要求相等)
 
策略劣势:双边买入,要出两份手续费,构建时需要付出较多的权利金。
 
两个盈亏平衡点距离可能较远,需要标的有较大的波动,才可能获利,并不保证能100%获利。
 
如果大家都在买入跨式,推高了隐含波动率,事件结果出来后或长假过后标的没有大幅波动,则波动率下降带来的损失也不少
 
风险说明:
 
最大收益:无限,短期内标的有大幅波动,无论涨跌都可获利
 
最大亏损:有限,为付出的双边权利金,但如不到期,两边都为归零,实际不会有这么大的损失
 
盈利说明:在买跨的情况下,只要大盘波动较大,或者无论是高开或者低开,只要有跳开的情况,这样的组合方式,有很大的获利空间。
 
如果是温和涨跌,或者平盘的情况下,收益并不高,甚至会损失时间价值。如果要想赢利的话行情波动要足够大,大到什么程度?大到任何一边的权利金上涨到你付出的权利金总的成本之和,你才是回本。
 
最坏的结果也就是到期之前,行情没有你预期的大幅上涨或下跌,一直在微幅震荡,时间价值一直在损耗,权利金将越来越不值钱。
 
Ps:买入宽跨式(买入虚值认购50ETF期权+买入虚值认沽50ETF期权)宽跨式的成本更低风险相对更低,但需要更大的波动才能盈利较好
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