50ETF期权的买卖价差及市场容量情况。数据样本是2019年4月24日至5月16日,统计结果从瞬时成交和日成交两个方面去看。瞬时成交是统计每笔平均买卖价差以及盘口挂单情况,代表了瞬时成交的宽度及深度;日成交是统计每日累计的交易额,代表了日成交的容量。
01、瞬时成交情况
在做市商帮助市场提供流动性的情况下,所有期权合约的买卖价差都比较接近。所有期权的平均买卖价差大约是成交价的百分之0.5,不同月份、不同行权价的期权买卖价差几乎是一样的,远月期权尽管成交量不活跃,但是盘口的价差仍旧保持在较小的水平。近月的虚值期权由于绝对价格偏低买卖价差价差较大。
交易规则的改变会极大影响市场交易成本。5月6号和5月9号,两次限制了当月认购期权合约的开仓,导致买卖价差相比平时扩大了约10倍。
盘口深度主要受合约价值影响。一档的盘口深度平均是2.3万元,越远月、越实值的期权由于单张价值高,盘口深度越高。价值较小的当月合约,尽管成交量高,但是盘口的挂单量没有成比例的增加,原因可能是做市商考核的是最小报价数量,而不是按报价金额考核的。
02、日成交情况
从月份看,当月期权合约是成交额最高的期权。当月期权成交额最高,日成交金额约为12亿元,占比约65%,当月期权随到期日临近,成交额占比逐步下滑,到期前一周,成交额下滑到与下月期权相当的水平。
从行权价看,平值期权是成交额最高的期权。当月平值认购日成交约1.1亿元,当月平值认沽日成交约1.2亿,越远离平值的期权,成交额越低。