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50ETF期权选择什么样的合约比较容易盈利?

来源:50ETF期权招商中心   发布时间:2019-08-12    关注度:

 
  投资50ETF期权你必须清楚的知道期权合约的分类,更应该了解它们各自适合什么样的行情选择?50ETF期权合约根据其价值的不同,分为实值期权,平值期权和虚值期权三种。在什么情况下选择什么的合约比较容易盈利呢?

 
50ETF期权选择什么样的合约比较容易盈利
 
  一、平值合约
 
  行权价=标的50ETF现价(或取最接近一档)认购期权与认沽期权为同一档。
 
  平值期权权利金成本适中,杠杆率适中,平值期权时间价值最大,从时间价值流失率的角度来看也是比较大,但是平值期权是最容易变成实值期权的,因此,当标的价格有效突破平值行权价时,平值期权所能带来的利润最大。
 
  当然如果出现方向错误,损失也自然会更大。
 
  买入平值期权,从投资的成本和收益两个方面来看,是相对均衡的。买入期权而言,权利金就是成本,成本也就是最大风险,平值期权的成本相对适中。平值期权产生盈利,对标的物价格的波动幅度要求相对适中。
 
  但是买入平值期权有个风险,就是平值期权的权利金几乎全部由时间价值构成,因此当市场在期权到期日前,标的物波动很小、市场保持平稳状态时,会使得平值期权消耗完所有的时间价值,直至归零,也就是损失所有的权利金。
 
  标的物朝持仓有利方向运动时,买入1手实值期权的收益要小于买入1手平值期权。因为平值期权的杠杆要大于实值期权,同样的资金可以买入的平值期权手数要远大于实值期权,因此一笔同样的资金投入,买入平值期权的收益率要高于买入实值期权。
 
  二、实值合约
 
  认购期权:行权价低于标的50ETF现价的合约称之为实值合约,间隔越远越深度实值
 
  认沽期权:行权价高于标的50ETF现价的合约称之为实值合约,间隔越远越深度实值
 
  实值期权的权利金成本较高,杠杆率不及平值、虚值期权,实值期权有内在价值和时间价值,且时间价值占比较小,时间对买入者侵害相对而言较低,实值期权实际上对标的波动大小的同步率更大。
 
  只要标的有波动,实值期权便能有收益产出。
 
  原则上讲,买入实值期权(时间价值占比10%以内)是最为保守的投机交易策略,这一定程度上类似于买入了标的物本身,但是同时又设置了自动止损——止损金额就是你付出的权利金。
 
  尽管实值期权的权利金最贵,从成本上来看,买入实值成本最高,但是由于实值期权的涨跌同步率(期权术语叫DELTA)很大,只要标的物有个小的波动,实值期权就可以产生收益,因此实际上对行情大小的依赖程度较低,这种合约风险也较低。
 
  只有当标的物与持仓方向发生剧烈的反向波动时,你才会失去大部分甚至所有的权利金。
 
  标的物价格大幅波动时,一手实值期权的盈利额远远大于平值期权和虚值期权(从本金的收益率角度看,实值不是最大)。
 
  同时,实值期权的时间价值小,因此买入实值期权,时间对买入者的侵害相对而言较低,因此在时间的角度上,买入实值期权也是一种保守的策略。
 
  三、虚值合约
 
  认购期权:行权价高于标的50ETF现价的合约称之为虚值合约,间隔越远越深度虚值
 
  认沽期权:行权价低于标的50ETF现价的合约称之为虚值合约,间隔越远越深度虚值
 
  虚值期权权利金成本便宜,杠杆率大,只有时间价值,行权价远离标的价格,只有当标的发生有利方向大幅波动时,才有利润产出,波动越大,盈利越大。如果只是小幅上涨,由于时间价值流失的关系便出现即使方向正确还不赚钱的情况。
 
  越是深度虚值对应行情波动要求越大。
 
  虚值期权到期归零的风险也大一些。
 
  虚值期权,特别是深度虚值的期权,大幅远离标的物现在的价格,这类期权合约获利,真的类似于买彩票了。
 
  而激进的投机策略,就是买入深虚值的期权。尽管这类期权的权利金十分便宜,买入成本极低,1手期权的潜在风险极小,但是,要特别注意:即便标的物价格发生了有利方向的变动,你买入的深度虚值期权可能不会赚钱,反而赔钱,甚至变成一张废纸!
 
  这是因为虚值期权的涨跌同步率(期权术语叫DELTA)很小,深度虚值期权的涨跌同步率(期权术语叫DELTA)甚至接近于0,意思就是标的物价格涨了100元,你买入的虚值认购合约可能只涨20元,甚至5元,甚至1元。。。
 
  只有当标的物价格出现超大的波动时,买入的深度虚值期权才会出现盈利,波动越大盈利越多,这种期权最喜欢的就是黑天鹅行情。因为成本足够低,甚至低到掉在地上都懒得捡,所以,买入这种深度虚值期权,只要成功一次,就可以有很丰厚的收益,赔率(收益/成本)极大。
 
  每一种合约都有其特有的特性,投资者需要结合市场的趋势以及各种影响因素综合考虑,才能做出正确的选择。
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