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50ETF期权如何做好盘前风控、盘中风控和盘后风控?

来源:50ETF期权招商中心   发布时间:2019-09-02    关注度:

  50ETF期权是优秀的风险管理工具,是真正很大程度上可以把投资命运掌握在自己手中的工具,最近做了几天期货,赚了一些钱,但我感觉,50ETF期权无论是在浮盈减资金加仓,还是在风险管理上,都比期货要好的多。对于50ETF期权投资者,要做好50ETF期权的盘前风控、盘中风控、盘后风控,才能少亏多赚,整体可控。
 
  一、盘前风控
 
  第一,对于买方来说,盘前的风控包括你准备下单的金额,可以是“投入即止损”。如果是用总资金的1-5%来买入,那自然问题不太大,如果是总资金的20-50%,那一般人都会睡不着,谁知道明天是翻倍还是腰斩呢?
 
  第二,你准备用来应对的“子弹”,加仓、补仓、反手、做卖方的子弹,未必要低仓位买方,有时候加上点卖方变成价差策略,是可以先获取权利金再去博的。
 
  第三,若是开始是卖方赚的钱,再去做买方,那么心理上的压力会小很多很多,比如100万资金赚了10%,就是10万,从中拿出5万元来做买方,赚了翻倍或更多那当然更好,亏了就是前期卖方利润回吐一些,并不伤及根本。
 
  对于卖方来说,首先是你想清楚卖50ETF期权赚的是什么钱?方向、时间、波动率,还是标的涨跌不到的区间?然后在选择合约上,就会有所考虑,比如看涨跌不到的区间,那么自然应该把卖出的合约控制在一个安全的范围之外,比如新高之上、下面支撑平台之下的行权价的合约都可以。
 
  然后就是做好对冲,一般情况下,不建议裸卖一个方向,如果下一天来个反向跳空,裸卖的会承受比较大的损失,而选择带有点方向的双向卖出,或者加上卖方的价差策略,就会好的多。
 
  第四,做好持仓分析,你的持仓到底是多头还是空头,GAMMA暴露多少,Vega的变化对你是有利还是不利,时间价值每天能收多少,标的的涨跌,你的净值是增加还是减少?
 
  第五,做好压力测试,假设标的跳空高(低开)1%,2%,3%,波动率走高2%,5%,10%,你的持仓会有多大的亏损,是否要实现用对冲去控制敞口?还是适当的降低仓位?
 
  二、盘中风控
 
  50ETF期权的盘中风控也很重要。简单的说,包括了扩大收益型、边打边退型、进退自如型、撒腿就跑型。
 
  再简单的说,就是有日内较好行情时,用好移仓操作。
 
  我们从下图来看,这是2019年8月23日的收盘价,当天50ETF大涨,8月份认购50ETF期权涨幅较大,而这个月合约快到期,50ETF期权的价格梯度很明显,2950以下的实值,基本差一档行权价,50ETF期权的价格差500元,这就为移仓提供了很好的案例。
 


 
  而当天的行情如上图,平开高走,震荡再走高。
 
  扩大收益型——若是原来持有了实值2700、2800之类,可以平仓,等量资金买入2850,2900等认购,涨幅较大。
 
  边打边退型——原来持有的实值认购,平仓平掉,找低点再买入上面平值的认购,高抛低吸。
 
  进退自如型——原来持有的实值2800,等张数换成2850,或者2900认购,记得是等张数,因为快到期,时间价值基本为零,就是内在价值的搏杀,继续上涨则上涨的金额一致,等张数上涨的金额一致,万一出现急杀,平值和虚值50ETF期权跌的金额比实值50ETF期权要少,如下图,2900比2850少亏一百元一张。
 


 
  撒腿就跑型——盘中发现情况不对,比如符合了自己的一些出场标准,不去关注其他,不去幻想,撒腿就跑,比如8月26日50ETF开盘跌破5日线,先平掉认购50ETF期权再说,尤其是虚值认购,随后认购大跌,标的反弹也难以回天。
 
  三、盘后风控
 
  50ETF期权的盘后风控,可以从这几个角度去说:减仓、对冲、缩小敞口。
 
  减仓,对于不太确定的行情和可能的跳空,快收盘是减仓总是对的,不管盘中多么花哨的追涨杀跌,不管收盘前这些是亏了还是赚了,都可以在快收盘前减仓,一般可以减到7成一下仓位(混合仓位,包括了买卖方)。减仓的好处是能降低隔日高低开的风险,并且有资金去应对,无论是高开低走,低开高走,平走震荡,都有资金去做好日内交易,且不会因为保证金过高而无法动弹。
 
  对冲,即在持仓时使用反向仓位去对冲当前账户可能的风险,如下图中的账户,持有了199张2900认购,顺便用150张3000认购的义务仓去做好对冲,形成一个牛市价差,不过26日跳空低开,义务仓无法弥补权利仓和认沽义务仓的损失,如果使用的是2950购那就好的多。或者认购权利仓与认沽权利仓的对冲,义务仓与义务仓的对冲。
 
 
  缩小敞口,这就要看下希腊字母里的DELTA,如果账户里持仓合约很多,肉眼看不出是正是负,正负偏向的程度有多深,就尝试用买卖方来调整下DELTA的敞口,以及VEGA的敞口,能够让市场的波动对账户的波动尽量小一些。
 
  当然,若是当前有比较清晰的大趋势,自然不必要去想上面那么多,合成多头,干就是了!

 
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