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什么投资者都喜欢买深虚的50ETF期权合约?

来源:50ETF期权招商中心   发布时间:2019-09-23    关注度:

  对于刚接触50ETF期权交易的投资者来说,看到这样的下图中的画面时往往是一脸慒B的,即使知道看涨买认购,但到底买哪一个行权价的认购合约呢?
 
 
  其实在上文中已经做了铺垫了,我们用爬山来形容不同行权价的认购期权的盈亏平衡点,行权价越高,盈亏平衡点就越高,达到的难度就越大。就像爬山一样,山越高越难爬,那是不是越高的山,风景越好呢?本文继续用爬山来理解另一个必备技能——期权到期收益,先看两个案例:
 
  案例一:
 
  投资人小王买入一份一个月后到期、行权价10元的甲股票认购期权,支付了1元权利金;
 
  到期时,甲股票15元,期权价值15–10=5元,小王盈利5–1=4元;
 
  到期时,甲股票20元,期权价值20–10=5元,小王盈利10–1=9元。
 
  (认购期权到期价值 = 标的价 – 行权价)
 
  案例二:
 
  投资人小张买入一份一个月后到期、行权价20元的乙股票认沽期权,支付了2元权利金;
 
  到期时,乙股票15元,期权价值20–15=5元,小王盈利5–2=3元;
 
  到期时,乙股票12元,期权价值20–12=8元,小王盈利8–2=6元。
 
  (认沽期权到期价值 = 行权价 – 标的价)
 
  有了以上两个公式,可以进一步的做一个收益热力图,具体做法是先假设标的上涨不同幅度,比如上涨3%、5%、10%,然后分别计算出不同行权价合约的到期价值和到期收益,再汇总形成下图了。
 
  例:2019.04.11,50ETF收盘2.916元,不同合约收益热力图:
 
  从收益热力图上可以看出,在到期时,当标的涨幅足够大的时候(超过盈亏平衡点),行权价越高的合约收益越大。结合上文中用爬山的比喻,行权价越高,盈亏平衡点越高,但是如果标的涨幅足够大,收益也是最高的。想一想爬山是不是这个道理,山越高,越难爬,但登顶后的风景也是最好的。反过来,做50ETF期权买方,在挑选期权合约时,最重要的是要“量力而行”,买的越虚值的合约,虽然可能产生最大的收益,但难度也越大(对标的涨/跌幅度要求更高)。
 
  建议您在做50ETF期权投资前,也多动手做做收益的热力图吧!

 
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