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50ETF期权持仓量过400万新高,对交易的影响!

来源:50ETF期权招商中心   发布时间:2019-07-17    关注度:

  7月17日,50ETF期权持仓量再创新高,一举突破400万张大关,达到401万张,其中7月份合约257万张。
50ETF期权持仓量突破400万张
 
  近期股市成交量低迷,但是50ETF期权成交量,持仓量很活跃,说明进入期权市场的投资者越来越多,至少,从持仓来看,投入期权的资金是越来越大。我们看看7月份合约的持仓。
 
7月份50ETF期权合约的持仓
 
  持仓量在十万张以上的合约从2900到3300购,认沽从2750到2950,其中3000,3100购非常的夸张,达到30万张以上。
 
净买量
 
  从净买量来看,认购认沽期权今天被集体净卖出,也就是做卖方的比较多。
 
  在这么高的成交量、持仓量的情况下,有解释认为是多空对垒很坚决,我从交易角度上对这种情况进行分析。
 
  1、高持仓量源于买方的大量套牢和卖方的浮盈。我们看到2950及其以上的认购持仓量大增,2800以下的认沽持仓量比较大,但是这些合约的走势,基本就是一种——向右下走。
 
  这时候可以参考股票的筹码理论,前期买入的投资者都已经套牢,有些不愿意割肉走人,反而当成沉没成本了,可能不想管了,或者还在不断补仓、加仓等待反弹。但是要明白,如果标的有大幅度波动,该方向的深度虚值期权并不一定随着标的的波动而同向波动,可能蹦跶一下还奔向归零。
 
  2、高持仓量下的获利卖方并不着急。对于两边虚值的期权,卖方已经有了较大的浮盈,比如3100认购若反弹翻倍,对买方来说是翻倍,但对卖方来说,那只是暂时回吐了30多元利润而已。而且卖方比裸买方有更多的应对措施。
 
  3、高持仓量的卖购,可能有大量备兑开仓。认购和认沽不同,卖方多了备兑开仓。持有50ETF现货,投资者可以卖出平值、虚值期权以增强收益,当卖出认购期权的行权价高于标的现价,这是备兑卖方所能接受的卖出现货的价格,他们不会急着平仓,到期把现货给买方就是了,不一定会去止损卖出的期权。而如果是卖出认沽浮亏,有的卖方会比较着急,不计成本买入认沽平仓时,会拉高认沽期权的价格,拉高波动率。
 
  4、高持仓量对买方是不友好的。而且是前期高位套牢的买方,如果标的方向上有一定的突破,以3000和3100购为例,很多套牢盘和抄底盘会获利平仓,而30多万张的持仓都要出场,类似股票的套牢筹码平仓,该合约并不一定会大幅跟随标的上涨。
 
  5、若标的带量突破,则高持仓量的期权会有获利减仓。例如6月份,20日之后,原来持仓15万张以上的2800购,标的带量突破,认购期权纷纷胜利大逃亡。而其他时候,标的没有强势突破,就会导致期权涨幅不大,甚至价格低于内在价值。
 
  6、每个月都很悲催的3000狗。3月份的3000认购期权持仓量一度38万张,成为当时的网红合约,最后繁华落尽,之后每个月的3000狗都是被赋予了无限希望,但是每次都归零,一方面是这几个月标的没有有效突破3元大关,另一方面是买卖方的力量不均衡,多空对决持仓量太大。
 
  如果接下来几天真有大行情,我觉得8月合约可能比7月合约更好。

 
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